唯品会百亿美元市值背后的真相
唯品会，很多人眼中普通的特卖网站。然而就在本周，这家低调的中概股公司的市值却突破了百亿美元，超过了网易，达到了新浪的2倍、搜狐的3倍，成为了腾讯、百度、奇虎之后的中国互联网第四大上市公司。从上市时的2亿美元市值，到如今的百亿美元，唯品会只用了两年时间。到底是什么原因使得唯品会的市值超过三家门户，这家特卖网站的商业模式能否持续辉煌呢？百亿美元估值，依托商业模式
唯品会的成功离不开独特的商业模式。首先，唯品会的女性消费者比例高达70%，且这个数字还在增长。数据表明，女性在网购市场占据主导地位，而智能设备的购买需求又有半数直接或间接来自女性。要知道，与小米狂热的米粉们相比，女性用户们的购物热情更加无法想象，“得女性购物者得天下”。此前，唯品会入股乐蜂网和东方风行的举动也印证了这个思路。
其次，唯品会的“回头客”也不少。去年Q3的财报显示，唯品会的重复购买率达到91%，若按不同IP核算，重复购买率也有74%，在电商中名列前茅。拥有大量的固定用户，就掌握住了稳定的营收来源。当然，这也得益于良好的口碑。
此外，唯品会的闪购模式也帮了大忙。与多数电商在一线城市“过重”不同，唯品会的主要用户群是在二三线城市的女性用户，占比为70%，来自一线城市的用户仅为10%。对于不太懂网购的人来说，正品、便宜，再加上“限时抢”，足以戳中女性消费者的弱点。
作为主打正品特卖的网站，专业性是必须的。唯品会拥有一支精锐的买手团队，他们经过培训，能够很好的把握流行趋势，精选合适的商品，这也被认为是唯品会最重要的优势。
“虚高”市值难长久
唯品会副总裁唐倚智表示，第四季度往往是电商一年业绩最好的时候。显然，唯品会高估值的最大助力就是耀眼的Q4财报。财报显示，唯品会在Q4的总净营收为6.510亿美元，同比增长117.3%，净利润为2540万美元，同比增长300%，营收和每股收益表现均超出了华尔街分析师的预期。唯品会Q4的毛利率为24.5%，同期的当当为17.6%，京东为9.8%。当当的股价已经涨了好几天，京东IPO也是被炒得火热，唯品会没理由不涨。
业内人士认为，唯品会之所以能赢得投资人的信任，得益于三个方面：一枝独秀的闪购模式、公司较强的执行力和符合投资人预期的发展策略。当然，国内零售市场中闪购的潜力也是很大的，唯品会坐拥较好的资源。
不过，唯品会这种“虚高”的市值并不会持续太久。由于资本市场有大量的资金需要出处，当当网股价飘红，业界普遍看好阿里和京东上市，电商一时间成了投资者追捧的对象，唯品会因此受益。但是当京东和阿里正式上市时，投资者又怎么会“舍大取小”呢？
阿里、京东玩的是综合实力，用户多、渠道广、支付和供应链体系完善，一旦他们真正发力品牌特卖市场，唯品会的日子就不会那么好过了。
今年2月14日，唯品会斥资1.125亿美元拿到了乐蜂网75%的股份，这也是唯品会上市以来首个大的并购投资，此举也被视为唯品会在做实估值。
“站在风口，猪也能飞起来。”但是这阵风，并不会刮那么久
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